Динамічні характеристики фінансової архітектури суб’єктів господарювання в умовах ділових циклів.
Ключові слова:
фінансова архітектура суб’єктів господарювання, фінансові обмеження, діловий цикл, структура капіталу, структура власності, розмір активів, корпоративне управління, чисті інвестиції, чистий грошовий потікАнотація
У статті розглянуто сутність концепту фінансової архітектури суб’єктів господарювання як системної цілісності бізнесу, що об’єднує такі внутрішні характеристики, як структура капіталу, структура власності, форма організації бізнесу (розмір сукупних активів та відношення до інтегрованих груп), а також стан корпоративного управління. Пояснено вплив фінансової архітектури як системи внутрішніх драйверів на стратегічну ефективність та ринкову вартість бізнесу через призму фінансових обмежень підчас залучення додаткового фінансування. Здійснено кластеризацію типів фінансової архітектури суб’єктів господарювання в Україні. Визначено найбільш характерні типи фінансової архітектури бізнесу, що формуються в сучасних реаліях ринку. Виявлено основні тенденції динамічних змін на рівні фінансової архітектури впродовж ділового циклу. Проаналізовано взаємозв’язок збереження інвестиційної активності в періоди спаду та характеру адаптаційних змін фінансової архітектури суб’єктів господарювання.Посилання
Бичкова Н.В., Яровий А.Т. Моделювання впливу фінансової архітектури національних корпорацій на ефективність фінансової діяльності / Н. В.Бичкова // Вісник ОНУ ім. І.І. Мечникова. – 2011. – №16. – С. 14-22.
Ивашковская И.В., Степанова А.Н., Кокорева М.С. Финансовая архитектура российских компаний: эмпирический анализ. // М.: ИНФРА-М, 2013.
Кокорева М.С. Влияние внутренних институциональных факторов на скорость приспособления к целевой структуре капитала на развивающихся рынках / М.С. Кокорева, С.М. Юлова // Корпоративные финансы. – 2013. – №4(28). – С.4-16.
Степанова А. Н., Балкина Е. А. Финансовая архитектура компаний на разных этапах жизненного цикла: влияние на эффективность российских компаний // Корпоративные финансы. 2013. № 3 (27). С. 5-22.
Теплова Т.В., Панкова Е.В. Эмпирическое исследование влияния финансовых ограничений, определяемых размером компании, на инвестиционное поведение на российском рынке / Т. В.Теплова // . – 2007. – №4(22). – С. 212-226.
Черкасова В.А., Теплова О.Ю. Степанова А. Н., Балкина Е. А. Исследование влияния факторов финансовых ограничений на инвестиционные решения компаний на развивающихся рынках капитала // Корпоративные финансы. 2013. № 2 (26). С. 4-21.
Barclаy M.,Smith K. Financial Architecture / M. Barcley,K. Smith // [Electronicresource]. – Modeofaccess: http://papers.ssrn.com/papers. abstract_id=916093
Boycko M., Shleifer A., Vishny R. A Theory of Privatization // The Economic Journal. 1996. Vol. 106, no. 435. P. 309—319.
Campello M. The Real Effects of Financial Constraints: Evidence from a Financial Crisis / M. Campello, J. Graham, C. Harvey // [Electronic resource]. – Mode of access: http://poseidon01.ssrn.com/delivery.php
DeAngelo H. Capital Structure Dynamics and Transitory Debt / H. DeAngelo, L. DeAngelo, T. Whited // Journal of Financial Economics. – 2011. – № 99. – P. 235-261.
Drobez W. What Determines the Speed of Adjustment to the Target Capital Structure? / W. Drobez, G. Wanzenried // Applied Financial Economics. – 2006. – №16. – P. 941- 958.
Faulkender M. Cash flows and leverage adjustments / M. Faulkender, M. J. Flannery, K. W. Hankins, J. W. Smith // Journal of Financing Economics. – 2012. – № 103. – P. 632-646.
Fazzari Steven M. Financing Constraints and Corporate Investment / Steven M. Fazzari, Bruce C. Petersen, R. Glenn Hubbard // [Electronicresource]. – Modeofaccess: http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=228014
Flannery M. J. Partial Adjustment Toward Target Capital Structure / M. J. Flannery, K. P. Rangan // [Electronicresource]. – Modeofaccess: http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=467941
Kumar J. Does Ownership Structure Infl uence Firm Value? Evidence from India // The Journal of Entrepreneurial Finance and Business Ventures. 2004. Vol. 9, no. 2. P. 61— 93.
Myers S. Financial Architecture // European Financial Management. 1999. Vol. 5. P. 133 – 141.
Учасники ринку // Офіційний сайт Державної установи «Агентство з розвитку інфраструктури фондового ринку України» [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://smida.gov.ua/
